دوحہ، 23 مئی (کیو این اے) - کیو این بی گروپ نے کہا کہ امریکہ میں بڑھتے ہوئے افراط زر کے دباؤ مالیاتی پالیسی کے منظرنامے کو پیچیدہ بنا رہے ہیں، کیونکہ توانائی کی بلند قیمتیں، مستقل ٹیرف سے متعلق دباؤ اور مضبوط ملکی طلب افراط زر کو فیڈرل ریزرو کے ہدف سے زیادہ دیر تک برقرار رکھتی ہیں۔
اپنی ہفتہ وار رپورٹ میں، کیو این بی نے کہا کہ مالیاتی منڈیوں نے امریکی سود کی شرحوں کے بارے میں توقعات میں تیزی سے تبدیلی کی ہے، سرمایہ کار اب توقع کر رہے ہیں کہ فیڈرل ریزرو اس سال شرحیں تقریباً 3.75% پر برقرار رکھے گا، جبکہ پہلے دو 25-بیسس پوائنٹ کمی کی توقع تھی، اس سے پہلے کہ جغرافیائی سیاسی کشیدگی میں اضافہ ہوا۔
بینک نے بتایا کہ امریکہ میں افراط زر اور نمو کے اشاریے سال کے آغاز میں استحکام کے آثار دکھا رہے تھے، صارف قیمتوں میں افراط زر وبا کے بعد تقریباً 9% کی بلند ترین سطح سے مسلسل کم ہو رہا تھا، جو وسط 2022 میں ریکارڈ ہوا، اور بتدریج فیڈ کے 2% ہدف کے قریب جا رہا تھا۔ تاہم، یہ رجحان اچانک تبدیل ہو گیا جب امریکہ-اسرائیل تنازعہ ایران کے ساتھ فروری کے آخر میں بڑھ گیا، رپورٹ میں کہا گیا۔
کیو این بی کے مطابق، 28 فروری کو شروع ہونے والی فوجی مہم نے توانائی کی قیمتوں میں تیزی سے اضافہ کیا، افراط زر میں کمی کے رجحان کو جزوی طور پر پلٹ دیا اور افراط زر کو دوبارہ 4% کے قریب پہنچا دیا — جو فیڈرل ریزرو کے ہدف سے تقریباً دوگنا ہے — جس سے منڈیوں اور پالیسی سازوں کو مالیاتی پالیسی کے منظرنامے پر نظرثانی کرنے پر مجبور کیا۔
رپورٹ میں کہا گیا کہ پالیسی ساز اب نئی قیمتوں کے دباؤ کی پائیداری اور گہرائی کا ازسرنو جائزہ لے رہے ہیں۔ اس میں مزید کہا گیا کہ فیڈرل ریزرو میں قیادت کی تبدیلی، جس میں کیون وارش نے چیئرمین شپ سنبھالی، پالیسی منظرنامے کو مزید پیچیدہ بنا دیا ہے۔ وارش نے پہلے دلیل دی تھی کہ ساختی عوامل، جن میں مصنوعی ذہانت سے پیدا ہونے والی پیداواری صلاحیت میں اضافہ شامل ہے، پیداواری لاگت اور صارف قیمتوں کو کم کرنے میں مدد کر سکتے ہیں، جس سے شرح سود میں کمی کی راہ ہموار ہو سکتی ہے۔ تاہم موجودہ حالات زیادہ مشکل منظرنامے کی طرف اشارہ کرتے ہیں۔
کیو این بی نے توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کو تازہ ترین افراط زر کی بحالی کا بنیادی محرک قرار دیا۔ برینٹ خام تیل کی قیمتیں دشمنی کے آغاز کے بعد چند ہفتوں میں 25% سے زیادہ بڑھ گئیں، اور اپنی بلند ترین سطح پر $120 فی بیرل سے تجاوز کر گئیں۔
تیل اور گیس کی قیمتوں میں اضافے کے نتیجے میں پٹرول، بجلی اور نقل و حمل کے اخراجات میں تیزی سے اضافہ ہوا، جس سے مجموعی افراط زر کے دباؤ میں شدت آئی۔ صارفین کی ٹوکری میں توانائی کی قیمتیں اپریل میں سال بہ سال 17.9% بڑھ گئیں، رپورٹ میں کہا گیا۔ براہ راست اثر کے علاوہ، توانائی کی بلند لاگت نے سپلائی چین میں بھی پیداواری، لاجسٹکس اور تقسیم کے اخراجات بڑھا کر اشیاء اور خدمات میں افراط زر کے دباؤ کو وسیع کیا ہے۔
رپورٹ میں یہ بھی بتایا گیا کہ امریکی تجارتی پالیسی افراط زر کے دباؤ کا ایک اور بڑا ذریعہ ہے۔ 2025 سے عائد کیے گئے ٹیرف نے درآمدی اشیاء کی لاگت بڑھا دی ہے، جس سے گزشتہ سال دیکھے گئے افراط زر میں کمی جزوی طور پر پلٹ گئی ہے۔ اوسط موثر ٹیرف کی شرحیں 2024 میں 2.3% سے بڑھ کر اب 9.4% ہو گئی ہیں، جبکہ درآمدات امریکہ کی مجموعی ملکی پیداوار کا تقریباً 15% ہیں۔ ڈلاس فیڈرل ریزرو بینک کے تخمینے کے مطابق، ٹیرف نے افراط زر میں تقریباً ایک فیصد اضافہ کیا ہے، کیو این بی نے کہا۔
اسی وقت، مضبوط ملکی طلب بنیادی قیمتوں کے دباؤ کو مضبوط کرتی رہتی ہے۔ نجی کھپت مضبوط ہے، حقیقی آمدنی میں اضافے اور بلند گھریلو دولت کی وجہ سے۔ امریکی گھریلو خالص دولت تقریباً $180 ٹریلین کی ریکارڈ سطح کے قریب ہے، مضبوط ایکویٹی مارکیٹ کی کارکردگی اور مستحکم ہاؤسنگ قیمتوں کی وجہ سے۔
اگرچہ لیبر مارکیٹ میں بتدریج ٹھنڈک کے آثار ہیں، یہ تاریخی طور پر سخت ہے، اور بے روزگاری تقریباً 4.5% پر برقرار ہے، رپورٹ میں مزید کہا گیا۔
کیو این بی نے یہ بھی کہا کہ امریکی مالیاتی پالیسی مجموعی طور پر معاون ہے، بڑے بجٹ خسارے اور مسلسل حکومتی اخراجات طلب کو مضبوط کرتے رہتے ہیں۔ یہ تمام عوامل مل کر مستقل افراط زر کے دباؤ میں حصہ ڈال رہے ہیں، خاص طور پر خدمات کے شعبے میں، جہاں افراط زر معیشت کے دیگر حصوں کے مقابلے میں زیادہ مضبوط ہوتا ہے۔ (کیو این اے)