Доха, 26 сентября (QNA) — Qatar National Bank (QNB) заявил, что слабые экономические показатели Германии во многом связаны с возрастающим давлением на её экспортно-ориентированную промышленную модель, которая десятилетиями была ключевой опорой экономической силы страны.

Рост стоимости энергии, усиление конкуренции со стороны Китая и внутренние структурные ограничения всё больше влияют на эту модель.

В еженедельном комментарии QNB отметил, что способность Германии, как крупнейшей экономики Европы, переосмыслить свою экономическую модель, как это начали делать другие страны еврозоны, такие как Испания, будет определять перспективы континента в ближайшие годы.

Банк объяснил, что для этого Германии потребуется модернизировать инфраструктуру, провести структурные реформы для снижения административных барьеров и адаптировать промышленную базу к изменениям в мировой экономике.

QNB отметил, что Германия, некогда главный двигатель роста еврозоны, теперь стала одной из отстающих экономик региона. Реальный выпуск сократился в 2023 году, застыл в 2024 и вырос лишь незначительно — на 0,2% в 2025.

В то время как экономики еврозоны продолжали расти более быстрыми темпами, Германия вернулась к умеренному положительному росту в этом году.

Банк отметил, что значительная часть устойчивой экономической слабости Германии связана с плохими показателями её промышленного сектора, особенно производства и экспортно-ориентированного Миттельштанда — плотной сети малых и средних, часто семейных предприятий, которые составляют основу занятости и экспорта Германии.

QNB объяснил, что Миттельштадт — это обширная сеть малых и средних предприятий Германии, многие из которых семейные, играющие центральную роль в занятости и экспорте и считающиеся основой немецкой экономики.

В отчёте говорится, что понимание трудностей, с которыми сталкивается Германия, важно для всей Европы, учитывая экономический вес страны и её глубокие связи в цепочках поставок с соседями.

Отмечено, что слабость немецкой экономики особенно заметна в производстве, где добавленная стоимость достигла пика в 2017 году, а общий промышленный выпуск сейчас примерно на 15% ниже прежнего максимума. Это отражает спад, охватывающий почти всё последнее десятилетие, а не только один сложный год.

QNB добавил, что оценки МВФ показывают: производство и строительство составили основную часть разрыва в росте Германии относительно еврозоны, причём большая часть отставания обусловлена устойчивым низким результатом и слабым ростом, а не временными циклическими факторами.

Банк отметил, что промышленность составляет около одной пятой выпуска Германии — гораздо большую долю, чем во Франции или США, что делает её слабость значимой для всей экономики, от инвестиций до занятости.

QNB выделил три ключевых аспекта экономического отставания Германии: промышленную рецессию в её основе, снижение конкурентоспособности Миттельштанда и краткосрочные препятствия из-за стоимости энергии.

Первый аспект, как объяснил QNB, — слабые показатели промышленного сектора Германии, который сталкивается с глубокими структурными проблемами, ограничивающими экономический рост. Годы недостаточных инвестиций оставили стареющую инфраструктуру и постоянное отставание в цифровизации, а сокращающееся трудоспособное население, хроническая нехватка квалифицированных кадров и тяжёлая бюрократия тормозят потенциальный рост. Высокие относительные затраты на труд также заставили некоторые компании переносить новые инвестиции за рубеж.

На этом фоне правительство осуществило значительное расширение бюджета, включая существенное финансирование инфраструктурных проектов и увеличение оборонных расходов через реформу конституционного лимита долга. Ожидается, что это поддержит спрос с 2026 года. Однако эффект пакета будет зависеть от эффективности его реализации и от того, будет ли он сопровождаться структурными реформами, необходимыми для восстановления конкурентоспособности.

Второй аспект — растущее давление на конкурентоспособность Миттельштанда. За последние два десятилетия Китай превратился из важного экспортного рынка в серьёзного конкурента, вытесняя немецкие машины и автомобили как на третьих рынках, так и внутри самого Китая.

В отчёте отмечено, что из-за большей зависимости немецкого экспорта товаров от Китая по сравнению с Францией или Италией, эти давления особенно сильно влияют на экспортно-ориентированный промышленный сектор Германии.

QNB отметил, что экспорт Германии в Китай снизился более чем на 12% в годовом выражении в первой половине 2026 года, и Китай стал лишь девятым по величине рынком для немецких товаров — позиция, которая была бы немыслима всего пять лет назад, когда Китай занимал второе место. В то же время более трех четвертей немецких компаний в области машиностроения считают Китай своей главной стратегической угрозой.

Третий аспект — краткосрочное и среднесрочное влияние цен на энергию и их последствия для конкурентоспособности немецкой промышленности.

QNB объяснил, что цены на промышленную электроэнергию в Германии примерно вдвое выше, чем в США, отражая долгосрочные последствия утраты дешёвого трубопроводного газа. Это особенно тяжело для энергоёмких отраслей, которые лежат в основе многих промышленных цепочек поставок.

В отчёте отмечено, что хотя оптовые цены на газ и электроэнергию в Германии снизились с кризисных максимумов, они всё ещё значительно выше уровней до 2022 года и цен, которые платят многие международные конкуренты.

QNB заключил, что немецкие промышленные компании продолжают сталкиваться с трудным периодом адаптации, инвестируя в энергоэффективность и приспосабливаясь к более дорогой энергетической среде. Также отмечено, что эскалация на Ближнем Востоке ещё больше усугубила эту слабость. (QNA)