Doha, el 08 de agosto (QNA) – El Banco Nacional de Qatar (QNB) ha señalado que la economía estadounidense sigue demostrando resiliencia ante las actuales presiones internas y externas, pese a la moderación del mercado laboral y al aumento de la incertidumbre económica.
En su comentario semanal, el banco señaló que la moderación del ritmo de contratación representa un retorno gradual a unas condiciones más equilibradas, más que una debilidad generalizada, ya que el mercado laboral sigue mostrando resistencia y el crecimiento salarial continúa respaldando el poder adquisitivo de los hogares.
El QNB explicó que la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán y el consiguiente repunte de los precios de la energía han lastrado la confianza de las empresas y los consumidores, al tiempo que han suscitado preocupaciones sobre nuevas presiones inflacionistas y una desaceleración del crecimiento económico. En este contexto, la resiliencia del mercado laboral estadounidense se ha convertido en un factor clave para que la economía pueda hacer frente a estos vientos en contra y evitar una desaceleración más pronunciada.
El banco señaló que los datos recientes del mercado laboral ofrecen motivos para un optimismo cauteloso, ya que una amplia gama de indicadores sigue apuntando a unas condiciones laborales fundamentalmente saneadas. Destacó que la tasa de desempleo se ha mantenido prácticamente sin cambios con respecto a su nivel medio del año pasado, lo que indica que la moderación de la contratación no se ha traducido en un deterioro significativo de las condiciones generales del mercado laboral.
El QNB identificó tres factores clave que sustentan la resistencia del mercado laboral estadounidense y de la economía en general.
En primer lugar, el banco afirmó que la demanda de mano de obra se ha moderado, pero sigue siendo compatible con un mercado laboral saludable. La creación de empleo se ha ralentizado durante el último año, mientras que las empresas se han vuelto más cautelosas a la hora de ampliar sus plantillas en un contexto de elevada incertidumbre y menor confianza empresarial.
Al mismo tiempo, el QNB señaló que las ofertas de empleo han seguido disminuyendo, lo que ha llevado la relación entre vacantes y desempleo —es decir, el número de puestos de trabajo disponibles por cada trabajador desempleado— desde un máximo de alrededor de 2,0 a principios de 2022 hasta cerca de 1,0 en la última publicación, en línea, en términos generales, con su media prepandémica.
El banco explicó que la Reserva Federal sigue de cerca esta ratio como indicador de la tensión en el mercado laboral. Una ratio muy por encima de la unidad indica que hay un número sustancialmente mayor de puestos vacantes que de trabajadores desempleados, lo que suele traducirse en mayores presiones salariales, mientras que una ratio más cercana a la unidad sugiere un mercado laboral más equilibrado.
El QNB señaló que las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo y las tasas de despidos se mantienen en mínimos históricos, lo que indica que las empresas siguen conservando a sus trabajadores. En conjunto, estos indicadores apuntan a una normalización ordenada de la demanda de mano de obra, en lugar del deterioro generalizado que suele preceder a una recesión, según el banco.
En segundo lugar, el QNB señaló que el crecimiento salarial ha seguido respaldando el poder adquisitivo de los hogares. Aunque el crecimiento salarial nominal se ha moderado con respecto a las elevadas tasas observadas en los últimos años, los ingresos de los trabajadores han seguido, en general, superando a la inflación durante el último año, a pesar de un resurgimiento temporal de las presiones sobre los precios tras la crisis energética.
El banco señaló que los aumentos salariales han superado, de media, los incrementos del coste de la vida, lo que ha permitido que los salarios reales —es decir, los salarios una vez descontada la inflación— sigan aumentando durante el último año. Como resultado, los hogares han experimentado un aumento sostenido de su poder adquisitivo, lo que ha contribuido a sostener el gasto de los consumidores, que representa alrededor del 70 % del PIB de EE. UU.
En consecuencia, según el QNB, el mayor poder adquisitivo de los hogares sigue sustentando la demanda interna y reforzando la resiliencia de la economía en general.
En cuanto al tercer factor, el banco señaló que la inteligencia artificial está empezando a remodelar el mercado laboral, aunque su impacto global sigue siendo limitado.
El QNB destacó que la rápida adopción de tecnologías de IA está cambiando los patrones de contratación en un número cada vez mayor de sectores, especialmente en ocupaciones que implican tareas cognitivas rutinarias, como el apoyo administrativo, la atención al cliente y el desarrollo de software. Al mismo tiempo, la demanda de trabajadores con competencias técnicas avanzadas y relacionadas con la IA ha seguido aumentando.
A pesar de la preocupación generalizada por la sustitución de puestos de trabajo, el banco señaló que aún hay pocas pruebas de que la IA haya debilitado de forma significativa las condiciones generales del mercado laboral. El empleo sigue creciendo, el desempleo se mantiene cerca de niveles compatibles con el pleno empleo y las tasas de despidos siguen siendo históricamente bajas.
El QNB señaló que los datos actuales sugieren que la IA está cambiando principalmente la composición de los puestos de trabajo y las competencias exigidas por los empleadores, más que reduciendo el empleo total.
El banco concluyó que la reciente moderación del mercado laboral estadounidense debe interpretarse como una normalización y no como un indicio de debilidad generalizada. La demanda de mano de obra se ha equilibrado, mientras que el crecimiento salarial sigue respaldando el poder adquisitivo de los hogares a pesar de las recientes presiones inflacionistas. Al mismo tiempo, el impacto de la inteligencia artificial en el empleo agregado sigue siendo limitado.
El QNB señaló que la resiliencia del mercado laboral sigue respaldando el gasto de los consumidores y fortaleciendo la capacidad de la economía estadounidense para hacer frente a los retos actuales.